Capital IFC, инвестиционная компания в Красноярске

LLC "Capital" IFC - Высокий доход и Надежность!

С вашим капиталом будут работать профессиональные управляющие инвестиционного фонда. Вклады - Доходность до 100%.
Защитите капитал от негативных ситуаций на российском и европейских рынках.
Минимальный Порог Входа

Линейка Продуктов С Разным Соотношением Доход/Время
Ноу-хау, Постоянный пассивный доход, Карьерный рост И Другие Возможности!
Максимальный рейтинг надежности ААА.
Мы работаем на выгодных площадках и знаем эффективные способы инвестирования средств!
Более 95 активов (Деньги, Акции, IPO, Инвестиции, Валютные Пары, Индексы, Сырьё, Товары, Услуги, Недвижимость, Производство, Металлы и Редкоземельные элементы и т.д.)
Capital IFC - "Мы делимся прибылью"
Телефон: 8 800 234 0776, 8 983 575 90 09
E-mail: Этот адрес электронной почты защищён от спам-ботов. У вас должен быть включен JavaScript для просмотра.
Russia, 660012, Krasnoyarsk, ul . Alexander Matrosov 2 . INN 2464236793, BIN 1112468050837
Партнеры LLC "Capital" IFC: ExonMObil, LLC "Oasis Fortress", LLC "nAge". 2011
Веб-Сайт: http://www.capital-ifc.com

Успеть за долю секунды: кто победит в войне роботов на фондовом рынке?

Большая часть решений на фондовом рынке сегодня принимается не человеком, а компьютером. Останется ли для нас место на инвестиционном рынке?


Роботы принесли на фондовый рынок небывалые скорости. За одну секунду они покупают и продают акции несколько тысяч раз. В результате, если в 1975 году средний срок владения одной акцией в США составлял около 18 дней, то в 2014 году он сократился до 2 дней. Учитывая неофициальные биржи (так называемые dark pools), на которые приходится большая часть оборота высокоскоростных роботов и в то же время данные которых не раскрываются, фактический средний срок владения акциями сегодня практически наверняка уже измеряется часами.

В этой статье мы рассмотрим, в чем заключаются стратегии роботов и почему они так быстро захватили фондовый рынок. Кто победит в битве искусственных разумов? Останется ли для человека место на инвестиционном рынке?

Определимся с терминологией. Двумя основными участниками фондового рынка являются трейдеры и брокеры. Трейдеры покупают, продают и владеют акциями. Брокеры являются посредниками, фактически помогающими трейдерам обмениваться акциями. Прибегая к аналогии с рынком недвижимости, трейдеры — это покупатели/продавцы квартир, в то время как брокеры — это риелторы.

Обычно доминирование роботов в трейдинге объясняется скоростью. Действительно, всего за тысячную долю секунды роботы совершают огромное количество транзакций — акция за это время может поменять владельца десятки раз. Человек не успевает даже моргнуть.

Борьба за скорость дошла до того, что трейдеры и брокеры стали размещать свои серверы непосредственно рядом с биржами, прокладывая кабель к серверам непосредственно через стену биржи. Это позволяет сохранить драгоценные микросекунды, которые свет тратит на отражения в оптоволоконном кабеле. В этой среде побеждает тот, кто способен быстрее всего получить информацию, принять решение и совершить транзакцию. Технологический прогресс не оставил человеку места на бирже.

Однако у такого быстрого проникновения роботов есть еще одно, менее очевидное, объяснение. В роботах прямо заинтересованы одни из основных участников рынка — брокеры.

Понимание роли брокеров поможет нам ответить на вопрос, кто победит в борьбе роботов. Для этого сначала необходимо рассмотреть, как работают роботы. Мы увидим, что это мало отличается от того, что ранее делали люди-трейдеры.

Стратегии роботов

Роботы используют тысячи различных индивидуальных алгоритмов и стратегий, однако практически все их можно разбить на три основные группы: арбитраж, тренд и ожидание транзакций.

В случае с арбитражем идет поиск акций, оценивающихся на разных биржах по-разному. Разница всего в один цент и всего на сотую долю секунды означает для робота возможность арбитража.

В трендовых стратегиях компьютер пытается спровоцировать лавинообразный тренд в какой-либо акции. Например, если скопилось критическое количество stop-loss (заказов на продажу в случае, если курс акций падает), то даже небольшое снижение курса может вызвать лавину продаж. Или же если робот смог убедить других роботов, что в какой-нибудь акции появился тренд, то это тоже может вызвать лавинообразное изменение курса акций. По мнению ряда экспертов, подобная стратегия стала причиной знаменитого Flash Crash, который в 14:32 6 мая 2010 года на несколько минут уронил капитализацию всего американского фондового рынка более чем на триллион долларов.

Стратегии ожидания транзакций основываются на попытках предугадать крупные операции, готовящиеся большими инвесторами, например пенсионными фондами. Типичным примером этой стратегии является покупка акций за доли секунды до того, как это сделает какой-либо крупный инвестор с последующей продажей этих акций инвестору по уже более высокой цене. Компьютерные алгоритмы используют различные косвенные индикаторы для обнаружения подобных готовящихся транзакций. Например, если инвестор разместил заказ на нескольких биржах, то даже доли секунды разницы во времени размещения этих заказов может быть достаточно, чтобы робот увидел заказ на первой бирже и успел купить акции на второй бирже до того, как они поднимутся в цене.

Есть ли у этих стратегий какие-либо принципиальные отличия от того, что люди-трейдеры делали ранее? Практически нет. Арбитраж был популярен всегда. В трендовых стратегиях также нет ничего нового — в людях есть врожденная склонность к поиску и созданию трендов. Ожидание транзакций также является традиционным инструментом — классический front-running является одной из разновидностей этой стратегии.

Таким образом, роботизированная торговля не является чем-то принципиально новым — она использует те же самые краткосрочные спекулятивные стратегии, к которым многие годы прибегали люди-трейдеры.

К чему следование этим стратегиям приводило в прошлом? Широко распространено убеждение, что спекуляции и трейдинг чрезвычайно прибыльны и что именно краткосрочные спекуляции лежат в основе многих крупных состояний. Так ли это?

В текущем списке ста крупнейших миллиардеров Forbes есть лишь четыре человека, сделавших состояние на краткосрочных спекуляциях: Джордж Сорос, Карл Айкан, Стив Коен, и Джеймс Симонс. И из них только Джеймса Симонса, возглавляющего Renaissance Technologies, можно назвать трейдером. Остальные 96 миллиардеров сделали свои состояния на долгосрочных инвестициях: как через фондовый рынок, так и с помощью прямых инвестиций. Иными словами, менее 4% современного крупного капитала было заработано с помощью краткосрочных спекуляций, и из них менее 1% — с помощью трейдинга.

В прошлом наблюдалась во многом схожая картина — за последнее столетие практически не было крупных состояний, созданных с помощью трейдинга. Время от времени на полосах газет появлялись истории об отдельных успешных больших сделках, но какого-либо продолжения они, как правило, не имели.

Такое вопиющее отсутствие трейдеров среди успешных бизнесменов свидетельствует о том, что трейдинг не является прибыльной доминирующей стратегией. Почему же трейдеры в прошлом теряли капитал?

Разумеется, причин множество. Например, трейдеры в своей массе не преодолевают экономические кризисы. Использование долгового капитала является характерной чертой трейдинга. Однако каждый раз в момент наступления кризиса требования вернуть долги (margin calls) мгновенно вымывают их капитал. Каждый экономический цикл предыдущее поколение вынужденно уходит и приходит новая, оптимистически настроенная смена. Именно поэтому среди трейдеров всегда преобладают молодые энергичные лица.

Но все же главная причина потери капитала трейдерами — брокерские комиссии. В год брокеры могут забирать себе от 3% до 15% от общего объема капитала трейдера, и даже больше. Чтобы понять масштаб этого явления, можно вспомнить, что средняя доходность американского фондового рынка начиная с 1950 года составила всего около 9%. Таким образом, большая часть доходности рынка в конечном счете распределяется в пользу брокеров.

Учитывая, что подавляющую часть времени трейдеры торгуют между собой и являются замкнутым сообществом, то можно прибегнуть к аналогии из физики. Фактически трейдеры, вместе взятые, являются классической замкнутой системой с внутренним трением. Роль трения выполняют брокеры. Большая часть энергии этой системы расходуется в конечном счете именно на трение и рассеивается. Именно поэтому мы не видим трейдеров в списке Forbes.

Если трейдинг исторически приводил к потере капитала, могут ли роботы изменить ситуацию и сделать трейдинг прибыльным? Действительно, история успеха того же Джеймса Симонса из Renaissance Technologies может наводить на такую мысль. Однако мы видим, что роботы используют практически идентичные стратегии. Феноменальные результаты некоторых первых роботов-трейдеров в первую очередь объясняются их громадным преимуществом в скорости по сравнению с людьми. Однако по мере исчезновения человека ситуация вернется в привычное русло — соревнование роботов между собой на равных приведет к обнулению прибыли.

Единственным бенефициаром этой системы по-прежнему будут брокеры. Комиссии брокеров от каждой роботизированной транзакции снизились и теперь составляют всего сотые доли процента. Однако, поскольку оборачиваемость увеличилась в сотни раз, итоговый размер комиссий в итоге не снизился, а вырос. Возвращаясь к аналогии с замкнутой системой, рост скорости только увеличивает трение и потерю энергии.

Что это означает? Какие рекомендации можно дать участникам рынка? В первую очередь необходимо воздержаться от частого трейдинга. Если борьбу с роботами невозможно выиграть, то ее нужно избегать. Одновременно это также позволяет свести практически к нулю расходы на брокеров.
Подробнее: http://bit.ly/2jnxjP8

LLC "Capital" IFC - Высокий доход и надежность!
Доступный и выгодный инструмент инвестирования.
www.capital-ifc.com

200 лет Голландской Ост-Индской компании (Verenigde Oostindische Compagnie, VOC): VOC длительное время практически монопольно контролировала торговлю специями, торговала (чаем, медью, серебром, текстилем, хлопком, шёлком, керамикой, пряностями, опиумом и т.д.), совершила несколько крупных географических открытий, провела первое в мире IPO и участвовала в «Тюльпаномании»


Историки и экономисты до сих пор спорят, какую компанию можно считать первой акционерной в современном смысле слова. Но большинство все же высказывается за Голландскую Ост-Индскую компанию. Первой ее некоторые считают и по капитализации. По некоторым расчетам, на пике ее стоимость в переводе на современные доллары составила бы астрономические $7,4 трлн.

Самой дорогой компанией в истории человечества была Голландская Ост-Индская? Ни Apple или Google и даже не Standart Oil Рокфеллера. По данным Yahoo Finance, в период расцвета она оценивалась в $7,4 трлн в пересчёте на современные деньги. Основанная в начале XVII века компания продержалась почти два столетия, став фактически символом голландского государства. Говоря современным языком сфера ее деятельности - экспансивная торговля и логистика. Голландская Ост-Индская компания сделала настоящий прорыв в судостроении и других отраслях, что позитивно сказалось на дальнейшем мировом развитии.

Крупнейшие современные транспортные корпорации FedEx, UPS, DHL, Moller-Maersk вместе взятые не сравняться с масштабами Голландско Ост-Индской компании. Она обладала монополией на множество товаров. По маршрутам ее кораблей воздвигались целые города!

Давно, когда я читал про биржевое дело и Wall Street был упомянуто то, что первая торговая биржа появилась в Голандии, а Нью Йорк изначально назывался Новым Амстердамом. Некий пазл сошелся. Именно Голландско Ост-Индская компания была первой акционерной компанией и поспособствовала созданию биржевого рынка.

Сквозь призму лет причины падения гегемона все те же: коррупция, хищения, отсутствие квалифицированных руководителей и инноваций.

LLC "Capital" IFC - Высокий доход и надежность!
Доступный и выгодный инструмент инвестирования.
www.capital-ifc.com

С Новым годом! Last Christmas

«Инвестируй на дне» – принцип Джорджа Сороса актуален для российского венчурного рынка

Почему российские предприниматели стоят так дешево, и что это значит для инвесторов?

Пока российский стартап с программным продуктом для корпоративных заказчиков и международной выручкой в $1 млн находится на самоокупаемости и оценивается инвесторами в $4-5 млн, аналогичный проект в Израиле с точно такой же выручкой «сжигает» $3 млн и стоит $12-15 млн.
Если мы введем третьего «героя» - стартап из Кремниевой Долины, то его затраты будут в 2-3 раза выше израильского проекта, а оценка не будет идти ни в какое сравнение с российским стартапом. В чем причина такой ситуации и как ей могут воспользоваться инвесторы?

Очевидно, что американские и даже израильские стартапы переоценены. 15 лет назад венчурные инвесторы смотрели на EBITDA и ROI, считали потенциальную дивидендную доходность, потому что пузырь технологических стартапов еще не надулся. Все помнили про лопнувший пузырь доткомов. Сейчас в цене западного стартапа во многом заложен потенциал для «выхода». Международные технологические гиганты, работающие в условиях сильной конкуренции и имеющие капитализацию в районе 30 P/E, готовы покупать дорого, причем не только за выручку, но и за пользователей и технологию. Российские стартапы «бонуса» за возможность «экзита« в своих оценках лишены.

Зарубежные стратеги пока для себя Россию закрыли. Российские стратеги практически никого не покупают. Согласно последнему отчету РВК, активность венчурных инвесторов по выходу из ранее проинвестированных компаний сократилась по сравнению с прошлым годом: 29 выходов по итогам трех кварталов 2016 года против 34 за 2015 год. И российским венчурным инвесторам приходиться возвращаться к истокам отрасли, строить финансовые модели, в первую очередь, исходя из дивидендной стратегии. А венчурный рынок в России, несмотря на свое падение, приобретает ряд характерных фундаментальных преимуществ.

Времена национальных интернет-гигантов для России прошли

Не стоит ждать появления новых Avito и Яндекса. Многие основатели стартапов до сих пор просто боятся выходить за рубеж, думая об экспансии в города-миллионники или Казахстан по старой привычке московских интеграторов. Но те, кто не боится, а делает, с удивлением обнаруживают, что за тот же самый софтверный продукт для бизнеса в Латинской Америке или Юго-Восточной Азии готовы платить в разы больше, чем в России, не говоря уже о Европе или США. Западные банки запросто платят за пилоты, американские компании умеют работать со стартапами и с пониманием относятся к багам в софте. В Турции и Бразилии, где начал работу наш портфельный стартап в области финансов Double Data, запрос в банк кредитных историй, например, стоит $1, а не 6 центов, как в России. Китай реализует гигантские инфраструктурные и архитектурные проекты, особой популярностью для проектирования этих проектов пользуется промышленный движок для 3D томской компании Unigine. А в 5000 немецких магазинах у дома Aldi только что завершилась промо-акция детских раскрасок с дополненной реальностью от тульского разработчика Devar. Мир готов покупать качественные софтверные продукты, страна происхождения значения почти не имеет. В конце концов, это легко можно скрыть.

Команды стартапов стали комбинированными

Самый большой плюс создания компании в России — опытные и недорогие разработчики. Десятки тысяч профессионалов прошли суровую школу качественного аутсорсинга в Luxoft и EPAM, поработали в крупных российских проектах, таких как 2ГИС, «Транзас» или Parallels. По соотношению цена/качество у российских разработчиков сегодня нет конкурентов. В мире, живущем сегодня с лозунгом «Software is eating up the World», это сильное фундаментальное преимущество.

Сегодня в России появляются серийные менеджеры, поработавшие в корпорациях, в том числе на Западе, сделавшие уже свой удачный или неудачный проект. Если 4 года назад на 10 проектов приходился от силы один проект, где среди основателей был предприниматель, то теперь на 10 — уже 3-4 таких стартапа. Мы довольно часто, скрепя сердце, отказываем отличному проекту, отправляя основателей-технарей искать в команду предпринимателя. У нас даже есть специальная шкала для основателей, называется «предпринимательский склад ума». Забравшихся в этой шкале высоко, днем с огнем не сыщешь. Мы стараемся решить эту задачу, помочь стартапу.

Венчурному фонду, который хочет работать в России, необходимо брать на себя дополнительную роль советника по делам развития бизнеса. Даже если один из основателей предприниматель, все равно ему нужна помощь по разработке реалистичного бизнес-плана, найме менеджеров по продажам за рубежом, планировании выставок или автоматизации маркетинга. Но самая главная функция инвестора – роль бизнес-психолога-мотиватора. Первые 3-6 месяцев с новыми портфельными компаниями я встречаюсь, созваниваюсь еженедельно по паре часов, наши аналитики помогают анализировать рынок и готовить планы, а также четко отслеживать все показатели.

Трафик не растет, конверсия упала, SEO дает некачественные лиды, отдел продаж долго закрывает сделки – надо помогать основателям держать все эти метрики на контроле, вовремя замечать отклонения и понимать их причину. Опыт развития бизнеса приходит довольно быстро, думаю уже через 7-10 лет зрелость и бизнес-умения российских стартапов дорастут до приличного израильского уровня. Так же как и оценки стоимости.

P.S.

Наша консервативная финансовая модель фонда дает 5-кратный возврат на 8-летней перспективе только за счет дивидендной модели, то есть долларовый IRR 26%. При этом потенциальные выходы в консервативной модели не учтены совсем. В более оптимистичных мы предполагаем, что рынок выходов будет открываться в среднесрочной перспективе для наших стартапов. Стратегия имени Джорджа Сороса «инвестируй на дне» может принести лучшую доходность, в то время как средняя доходность фондов Кремниевой долины уже несколько лет находится в «красной» зоне. А в России хорошее время для инвестиций в ИТ, для тех фондов, которые готовы доказывать, что они не только «smart», но еще и «entrepreneurial».
Подробнее: http://bit.ly/2iiiucw

LLC "Capital" IFC - Высокий доход и надежность!
Доступный и выгодный инструмент инвестирования.
www.capital-ifc.com